深圳燃氣(601139)8月11日晚間發布預案，宣布擬將控股子公司斯威克分拆至深交所創業板上市。市場對此已有預期，深圳燃氣在今年4月曾透露已對本次分拆上市開展前期籌備工作。據了解，深圳燃氣期望斯威克通過獨立上市，擴大資金實力、拓寬融資渠道，加速光伏封裝膠膜業務的發展，進一步增強市場競爭力。

深圳燃氣主營業務以城市燃氣經營為主體，斯威克主要從事各類光伏封裝膠膜研發、生產和銷售，產品主要應用于光伏領域。深圳燃氣介紹，深圳燃氣與斯威克的主營業務不同，主要產品及應用領域均具有較強獨立性，不會對公司其他業務板塊的持續經營造成實質性影響。

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斯威克是深圳燃氣在2021年所收購的資產之一，當年為了布局戰略性新興業務，除斯威克外，深圳燃氣還收購了另外4家光伏發電公司。當年，深圳燃氣通過合資公司作價18億元收購斯威克50%股份，從而進入光伏封裝膠膜行業。目前，深圳燃氣間接控制斯威克約50.88%的股份，為斯威克的間接控股股東。斯威克現有股東還包括東方日升(300118)等，后者對斯威克的持股比例約14.09%。

在光伏行業中，斯威克具有顯著的行業地位。根據中國光伏行業協會的統計數據，2020年至2022年，斯威克光伏封裝膠膜產品的市場占有率位列全球第二。光伏封裝膠膜系光伏電池組件封裝層壓環節的重要輔料，資本市場所熟悉的EVA膠膜、POE膠膜等產品均為斯威克的主要產品。

光伏封裝膠膜業務屬于資金密集型行業，在生產運營、產能投建、技術研發等方面均具有較高資金需求。斯威克目前的競爭對手主要為福斯特、海優新材等上市公司。深圳燃氣分析稱，對光伏封裝膠膜生產企業而言，各個環節對資金實力、現金流管理能力均提出較高的要求，斯威克需通過獨立上市募集資金進一步擴充產能并增強自身研發創新能力。

通過本次分拆上市，斯威克計劃融資17億元，投資于年產3億平方米太陽能光伏封裝膠膜項目以及補充流動資金。其中，核心募投項目“年產3億平方米太陽能光伏封裝膠膜項目”，所需投資總額為11.2億元，實施主體為鹽城斯威克，該項目此前已出現在深圳燃氣的對外公告中。

今年2月，深圳燃氣宣布擬投資13.64億元，支持斯威克分兩期投資新建年產4.2億平方米光伏封裝膠膜項目。其中，一期計劃年產能約1.2億平方米，深圳燃氣規劃一期項目于今年年初開工，在今年第二季度完成16條生產線的建設并實現投產。一期項目目前進展無公開信息，深圳燃氣僅在4月透露一期項目已經如期正常開工，預計可以按計劃投產。

二期項目即擬投資建設光伏封裝膠膜年產能約3億平方米。深圳燃氣當時表示，二期項目將在一期項目完成后視市場實際情況推進，擬建設廠房、綜合樓、配套設施及40條生產線。深圳燃氣曾透露，一、二期項目達產后預計可實現年銷售收入33.5億元，實現凈利潤1.77億元，動態投資回收期7.60年。

此外，針對投資者普遍關心的分拆上市導致資產權益被攤薄的擔憂，深圳燃氣回應稱，“雖然本次分拆將導致公司持有的斯威克權益被攤薄，但隨著公司體系內光伏業務板塊的發展，將有利于公司落實轉型發展戰略、實現產業升級，進而提升公司未來的整體盈利能力。”

預案顯示，深圳燃氣最近三年（2020年度、2021年度和2022年度）凈利潤（扣除非經常性損益前后孰低值）分別為12.26億元、13.33億元、10.86億元，累計36.45億元。斯威克同期凈利潤（扣除非經常性損益前后孰低值）分別為2.41億元、2.37億元、2.02億元，累計6.80億元。

（文章來源：證券時報網）

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