文/樂居財經 徐酒眠

在“南都物業服務集團”的公眾號上，上周星期五發布的動態是一條喜訊，但內容與其中標或得獎無關，而是關于其參股企業安邦護衛，在上交所主板IPO成功過會。

差不多同一時間，南都物業（603506.HK）還刊發了一則正式公告宣布此事。

【資料圖】

安邦護衛，全稱安邦護衛集團股份有限公司，成立于 2006 年，是國內首個全省域覆蓋的武裝押運企業。不過它的另一個別稱——“人民幣的搬運工”，似乎更能展現它的行業站位。

作為一家綜合性的安全服務提供商，目前安邦護衛的主營業務覆蓋金融安全服務、綜合安防服務和安全應急服務三個領域，并正在積極拓展海外安保業務。

安邦護衛去年6月更新招股說明書（申報稿），向滬市主板資本市場發起沖擊。時隔一年多，7月7日，經上海證券交易所上市審核委員會2023年第62次審議會議審核通過。

隨著移動支付和數字貨幣興起，近些年紙幣的使用頻率也在減少。按照這個邏輯來看，未來需要運鈔車輛和運鈔工作的量也應該會越來越少。而南都物業“跨界”參投的這家武裝押運企業，背后又有何打算呢？

戰投“鏢局”

根據公開資料，南都物業合計持有安邦護衛403.2258萬股股份，占其首次公開發行前總股本的5%。

放在股權架構中來看，南都物業是安邦護衛持股占比最小的企業股東，排在第六位。安邦護衛占股55.8%的大股東，為浙江省國有資本運營有限公司，最終可以追溯到浙江省國資委。據此來看，南都物業參投的是一家實打實的國資企業。

而從時間線追溯，南都物業參投安邦護衛，則是在三年多前。

2019年11月30日至2020年2月17日，安邦護衛通過浙江產權交易所征集投資方，包括1名國有戰略投資者及1名民營戰略投資者。彼時，南都物業參與了其增資擴股項目的競標，并成功中標。

根據當時的公告，南都物業認購安邦護衛5%的股權，認購價格為4717.74186萬元。以此計算，彼時安邦護衛的對應估值約為9.45億元。

而按照安邦護衛招股書披露，其擬公開發行不超過2688.1721萬股且占發行后公司股份總數不低于25%，募集資金額4.72億元。

據此計算，安邦護衛的發行價或為17.56元/股。而南都物業持有的403.2258萬股股份，將占發行后安邦護衛總股份的3.75%。如果以推算的發行價計算，南都物業所持安邦護衛股份的市值約為7080.65萬元。

但實際情況如何，還需要安邦護衛順利上市后才能知曉。

南都物業管理層在今年4-5月接待投資者時也曾表示：“如安邦護衛在2023年上市成功，對公司2023年財報的影響將基于公司對其投資的公允價值的提升，具體金額將取決于安邦護衛上市后的市場表現及其股價走勢，目前尚無法準確預測。”

爭奪公建與城服

“依托安邦護衛集團的綜合性安保服務能力，及南都物業全國化布局、物業全業態服務優勢，雙方可以在智慧安防、平安社區等領域加強合作，提升公司“人防+技防”的綜合安保服務能力”，這是三年多前，南都物業戰投安邦護衛之時給出的解釋。

如今，安邦護衛主板IPO順利通過上交所審核，南都物業對雙方的合作也有了更具體的考量：“以公司在管住宅、商寫、公建及城市服務項目為切入點，積極開拓社區安全隱患防范、數字化預警、突發事件聯動處置等綜合安防及應急服務，探索“隊伍+設備+信息化系統”的業務模式”。

除了以上“官話”之外，有分析表示：“搭上安邦護衛背后的國資股東，為其爭奪浙江省內公建和城市服務市場背書，或是南都物業沒有擺上臺面的考量之一。”

此前，南都物業已明確表示，公建及城市服務，是其市拓的重點領域。一方面，是因為新開發住宅領域受到房地產市場的波動影響；另一方面，還因為非住領域市場空間較大，尤其是城市服務領域有很廣闊的市場可以拓展，且具有一定的規模效應。

數據顯示，過去的2022年，南都物業全年新增簽約項目107個，新增簽約面積1330.63萬平方米，較上年度增長35.63%。其中住宅項目占比48%，商寫項目占比25%，城市服務項目占比27%，非住業態的新拓占比達到了52%。

去年4月，南都物業完成了與烏鎮實業簽署戰略合作；次月，雙方有成立了合資公司。目前，烏鎮南都已順利接管包括互聯網之光博覽中心、融媒體、智慧社區、東苑農貿市場、雙橋北苑等各類業態近20個項目，接管面積近百萬方。

這個“烏鎮模式”，在南都物業的對外宣傳中多次被提及。顯然，若是能獲得安邦護衛背后的國資股東支持，對其復制烏鎮模式將有諸多益處。

物企的戰投圖譜

企業IPO前夕引入戰略投資者，是常規操作。而在這個過程中，也不乏有上市物企的身影。

除了南都物業戰投安邦護衛之外，浙江省的另一家上市物企綠城服務（02869.HK），也曾參投過兩家物企。

2019年3月，濱江服務（03316.HK）上市前夕，綠城服務作為基石投資者認購了其987萬股。按照濱江服務6.96港元/股的發行價計算，彼時，綠城服務投資的資金約為6869.52萬元。

除了濱江服務，綠城服務還戰投了另一家上市物企中奧到家。

2020年6月13日，綠城服務耗資3600萬港元，拿到中奧到家配售后的4.32%股權；十天后，其再次耗資2.2億港元，增持中奧到家約1.22億股。兩筆交易后，綠城服務持股中奧到家18.67%，位列第二大股東，獲得兩個董事席位。

除了綠城服務，碧桂園服務（06098.HK）也是上市物企中戰投的常客。

康橋悅生活（02205.HK）上市前，碧桂園服務以基石投資者身份出資1.16億港元認購了康橋悅生活已發行股份的4.99%。而在此之前，它還以2.39億港元戰投中梁百悅智佳6.24%股份、5.4億元戰投長城物業15.28%股權。

除此之外，碧桂園服務還有最大的一筆戰投，給了王健林的珠海萬達商管。后者的招股書顯示，碧桂園物業香港控股有限公司、碧桂園控股以旗下全資附屬公司金逸環球有限公司，各自出資32.3億元，截至最后實際可行日期各自持有珠海萬達商管1.7945%股權。據此，碧桂園系投資達64.6億元，持股比例3.589%。

作為回報，萬達商管與碧桂園服務已訂立戰略合作協議，前者將集團安保及保潔服務外包給了碧桂園服務。

此外，“未來升龍物業上市，我（萬物云）是它的戰略股東和科技服務商。”朱保全曾透露，萬物云將積極支持升龍物業上市。

不過，2021年9月萬盈服務集團向港交所遞交招股書，股東名單中卻并沒出現萬物云的身影。彼時，有猜測表示，萬物云或是會以基石投資者在招股時保駕護航。不過，物業股轉涼，萬盈服務這份招股書“失效”后，其上市計劃似乎也擱置了。

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