備受業內關注的奇瑞混改進展近日傳來新消息，奇瑞控股集團董事長尹同躍在一場對外溝通會上透露，“奇瑞增資擴股項目已于2019年底順利摘牌，相關的股權交易也已完成，目前正按照既定程序推進后續工作。”

與此同時，尹同躍還首次就奇瑞上市一事作出回應，稱增資擴股完成后，奇瑞會在條件允許的情況下以最快的速度實現上市。這意味著，在近十年之后，奇瑞再一次啟動上市，而背后的契機就是混改落地。

實際上，作為曾經的自主品牌“一哥”，奇瑞汽車一度扛起中國自主汽車品牌崛起的大旗。然而如今風光不再，有業內人士分析認為，多年來盈利表現不佳或是奇瑞上市計劃被擱置的重要原因。奇瑞寄希望于混改、上市實現突破，但在當前行業形勢下，突圍難度較大。

《中國經營報》記者就公司混改后的資源分配及加速上市等問題致電致函奇瑞控股集團方面，相關負責人未正面作出回應，但在給記者發來的一份文件信息顯示，奇瑞目前已經將加快上市工作提上重要日程，希望通過此次引入新資本，實現深層次變革。另外，奇瑞也將抓住混改之后機制變革的機會，實現企業戰略目標。

混改一波三折

汽車行業的“奇瑞混改”連續劇，在市場的高度關注中，再次上演新劇情。

不久前，有媒體報道稱，奇瑞混改發生新變化，青島五道口新能源汽車產業基地企業(有限合伙)(以下簡稱“青島五道口”)拖延了第二期增資款的交割，并可能會終止股權交易。

根據該報道內容，一位接近奇瑞汽車高層的人士表示，新股東派了4個人進入董事會，參與公司經營管理決策，當他們對奇瑞有了更深的認識之后，態度發生了變化。奇瑞控股集團副總經理劉楊已經前往青島與投資方交涉，但目前尚無明確進展。

公開信息顯示，青島五道口于2019年11月通過出資144.5億元入主奇瑞，分別持有奇瑞控股30.99%的股份以及奇瑞股份18.51%的股份。青島五道口系參與奇瑞增資擴股項目專門設立的基金主體，青島市即墨區是青島五道口的重要基石投資者。

尹同躍曾表示，“青島五道口團隊了解汽車行業，既有豐富的產業和客戶資源，也有產業投資和資本運作經驗，能夠協助奇瑞實現2025戰略藍圖，為奇瑞騰飛賦能”。

不過，針對上述消息，奇瑞控股集團在官方微博反駁稱：“奇瑞增資擴股項目已于2019年底順利完成，摘牌之后的各項后續工作均按照既定程序推進”“個別媒體對奇瑞增資擴股項目的傳言實屬臆測”。

事實上，記者梳理發現，市場上已經不是第一次傳出奇瑞混改“生變”的消息，早在今年6月中旬，就有媒體引用知情人士話語稱，青島五道口第三期50億元資金尚未到位，導致股權交割延期。

彼時，奇瑞控股集團官方微博也隨即澄清稱，“奇瑞增資擴股項目摘牌以后的后續工作，均按照既定計劃正常推進”。沒想到兩個月后，奇瑞混改“生變”劇情再度上演。

為了解真實混改進展情況，記者此前聯系蕪湖國資委主任江瀾，其多次“推諉”后表示，“該問題統一由建投回復。”蕪湖國資委企業改革發展科相關負責人同樣表示，“由建投來回復就可以了。”但當記者此后聯系奇瑞股東之一的蕪湖市建設投資有限公司時，卻被告知其董事長不接受采訪，“市里要求，這種涉及到蕪湖國計民生的事情，需要到市里報備”。

“第三期50億元資金到底有沒有到位我不清楚，具體以官方披露為準。但雙方政府肯定有過接洽，后續資金沒到的話一定是有原因的。”在接受記者采訪時，蕪湖國資系統一位人士表示，“一個比較成熟的框架協議，會考慮到一些意外情況如何處理，即墨方面可能與奇瑞有一些投資方面的約定，包括時間節點等，現在出現了問題，我覺得前期絕大部分款項已經到賬，只是還有一些尾款需要雙方政府協調解決”。

上市提上日程

在否認混改“生變”的同時，奇瑞還對外透露了上市計劃的最新進展。

“奇瑞已經將加快上市工作提上重要日程，希望通過此次引入新資本，借助他們在資本、人才、機制變革等方面的能力，實現深層次變革。”尹同躍表示，過去，奇瑞一直埋頭于技術創新，資本市場運作方面的實踐經驗不多，也是目前國內唯一沒有上市的整車企業。這次新股東派來的董事中，不少是銀行、證券行業的專家，對于推動奇瑞下一步的上市工作很有幫助。

相關資料顯示，早在2004年年初，奇瑞就已萌發上市意愿，但上市計劃在當年年底擱淺。根據《第一財經日報》彼時報道，2004年，安徽省政府曾力促奇瑞上市融資，國元證券和國泰君安也參與其中，但后來由于奇瑞與上汽集團之間的復雜股權關系以及汽車行業步入低迷，上市計劃暫時擱置。

自此之后，市場不斷傳來奇瑞謀求上市的信息，2010年，安徽當地媒體也曾報道稱，“奇瑞汽車IPO一直撲朔迷離，其上市計劃也因金融海嘯、股市低迷和IPO放緩等而屢遭擱置”。

到了2016年，奇瑞新能源“借殼”海螺型材上市的計劃也最終告吹，海螺型材發布公告稱：“鑒于奇瑞新能源尚未取得新能源汽車生產資質，經董事會決議決定，放棄收購奇瑞新能源”。不僅如此，奇瑞旗下的奇瑞徽銀也兩度沖擊IPO未果。

“奇瑞應該是好多年前都在講上市，一直想沖擊上市。”蕪湖當地一行業內人士如此感嘆道。

盡管如此，今年理想汽車、小鵬汽車等造車新勢力紛紛赴美上市，吉利汽車、威馬汽車欲登陸科創板，引發了資本市場對汽車行業的“熱烈回應”。8月17日，蕪湖市副市長湯勁松曾表示，支持國有企業積極參與蕪湖市內外上市公司并購重組及資本運作，鼓勵海螺、奇瑞等企業依托資本市場加強資源整合，優化產業布局，提高競爭能力。

“我覺得上市應該是一步一步來，現在才增資擴股，估計投資方和現在的經營層有一個磨合的過程，之后會有更大的動作，整體上市，我覺得應該不太可能。”與奇瑞有過接觸的知情人士張健(化名)認為，奇瑞可能會把一些不良的資產剝離，把優質資產打包上市。

高額債務壓身

從奇瑞方面看來，登陸資本市場既有利于奇瑞建立長期資本補充通道，又有利于激活奇瑞股權激勵機制。不過，眼下奇瑞的經營狀況卻備受質疑。

有媒體在9月初報道稱，根據奇瑞控股集團和奇瑞汽車股東蕪湖建投公布的數據，2019年度奇瑞控股集團負債總額已經達到738.8億元，奇瑞汽車負債總額也達到682.5億元，資產負債率雙雙越過75%的高警戒線。

銷量方面，今年前8個月，奇瑞累計銷售新車35.56萬輛，完成全年銷量目標的40%左右。2017~2019年，奇瑞的年銷量分別為68萬輛、75.3萬輛和74.5萬輛，已經連續三年未完成年度銷量目標。負債高企、銷量低迷，讓外界對于奇瑞的未來前景充滿擔憂。

不過，在與媒體溝通時，尹同躍回應超700億元負債為“不實信息和臆測”。“最近很多媒體關注奇瑞的負債率問題，說奇瑞負債700多億元，其實這是因為公開報表包含了奇瑞控股集團旗下奇瑞金融公司對外開展汽車貸款業務的約400億元負債。剔除后，奇瑞整體的負債率在合理范圍之內。”尹同躍表示，奇瑞現在的所有精力就是發展，抓住混改之后機制變革的機會，一鼓作氣實現企業戰略目標。

另外，尹同躍認為，在今年行業大洗牌的環境下，奇瑞是難得的“量價齊升”的車企。“在剛剛過去的8月份，奇瑞汽車總銷量、國內銷量、出口和新能源全部是20%以上的同比增長，平均單價實現了19%的同比增長。合資品牌奇瑞捷豹路虎也有同比增長28.7%的出色表現。”

“蕪湖背一個奇瑞，我覺得背得起吧，而且以一城之力去支持一家企業，我覺得并不只是蕪湖這座城市才有的。”對于奇瑞的“高負債”是否會給蕪湖造成壓力，張健認為，“政府肯定也希望企業越來越好，不管是暫時的困難，還是基于長久的規劃。”

根據奇瑞2025戰略，計劃銷量營收從2018年的75萬輛和1000億元，提高至2025年的200萬輛和2500億元，重回自主品牌前列。尹同躍表示，應對百年不遇的大變局時代，奇瑞的底層邏輯是做好“三件事”。第一件事是技術創新，這也是奇瑞的立企之本;第二件事是流程再造，建立正向體系能力;第三件事是機制變革，為可持續發展帶來活力和創造力。

“制定目標是一回事，能不能完成是另一回事，”有業內人士在接受記者采訪時直言，“中國汽車市場變化很大，在激烈的競爭態勢下，奇瑞能保住現有位置就已經很不錯了。”

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