博納資本市場之路命途多舛，在當前情境下，疫情將使得公司的財務數據比較難看，業績下滑、高管自殺、潛在訴訟風險等，加上IPO政策對影視傳媒行業的收緊，博納的上會還是存在不確定性。

苦候1140天，老牌影視公司博納影業終于要迎來IPO的最后大考。

據證監會網站消息，11月5日，擬登陸深交所中小板的博納影業將接受發審委審核。

對于博納影業來說，這不是一個好時機。疫情讓本身處于寒冬期的影視業雪上加霜，博納影業的財務數據并不“好看”;此外，公司負面消息不斷，今年6月博納影業集團副總裁黃巍墜樓身亡，讓行業的艱難置于臺前，更為博納IPO增加了變數。

對比同行業其他影視公司，博納影業的上市經歷可謂“起了個大早，趕了個晚集”。博納早在10年前就在納斯達克上市，是中國第一家在美上市的電影公司，但因表現不佳，于2016年私有化退市。2017年，博納打算重返A股之時，同業公司華誼兄弟、光線傳媒已是資本市場的“老同學”。

但博納回A之路開局不利，遭遇了行業各種負面消息。2020年8月19日，博納重新報送招股書，才標志著IPO之路終于重回正軌。

博納對此次上會有何預測?如何看待上市給公司帶來的影響?能否借力資本市場走出影視寒冬?針對上述問題，21世紀經濟報道記者致電博納影業，但并未得到回應。

“博納資本市場之路命途多舛，在當前情境下，疫情將使得公司的財務數據比較難看，業績下滑、高管自殺、潛在訴訟風險等，加上IPO政策對影視傳媒行業的收緊，博納的上會還是存在不確定性。”11月2日，一位資深影視業人士對21世紀經濟報道記者說道。

回A之路多艱

時間回到10年前的2010年9月，博納影業登陸美國納斯達克證券交易所，成為第一家在美國上市的中國影視企業。著名影星鞏俐以及袁立等人和博納掌門人于冬在現場敲鐘，博納影業一時風光無兩。

在此前后，國內資本市場也先后迎來影視行業龍頭。2009年10月，華誼兄弟在A股上市，成為國內民營影視第一股。2011年，光線傳媒也在A股上市。

當時，于冬選擇在國外上市的目的頗為宏大。其在接受媒體采訪時稱，上市不單純是為了融資和多拍幾部電影那樣簡單，而是要盡快地用國際化的標準讓博納影業與國際接軌，并推動中國本土電影產業的發展。

但登陸納斯達克之后，現實卻很骨感。

于冬在2016年11月接受媒體采訪時透露，融到的5億元除去各種高昂的成本，根本不夠花。

“真正讓我下定決心要回A股上市的是《智取威虎山》，博納取得了那么好的票房成績，受到了國內市場的一致好評，但同一時期博納在納斯達克的股價卻一直在跌，這讓我非常難過。”于冬曾公開表示。

公開信息顯示，2014年，博納影業發行了賀歲戰爭片《智取威虎山3D》，取得8.8億元票房，奪得當年賀歲檔總票房冠軍。

2015年6月，于冬最終作出私有化決定;2016年4月，博納影業正式宣布完成私有化交易，同時從納斯達克退市。

2017年9月22日，博納影業馬不停蹄地向A股發起沖擊，首次向證監會遞交了上市招股書。

或是時運不濟，時隔數年，彼時，國內資本市場的影視行業已經發生了翻天覆地的變化。

從2016年開始，證監會叫停多起影視類并購，對影視企業的IPO審查也非常嚴格，以至于博納影業被無限期拖延，影視傳媒板塊幾乎呈現連續下跌走勢。

與此同時，博納的審計機構瑞華會計師事務所因康得新財務造假事件被證監會立案調查，進而導致其IPO一度被迫中止審核。

在等待兩年多之后，2020年8月，博納影業再次提交上市申請材料，曙光似乎就在眼前。

但這一年，市場對影視行業仍然不友好。由于疫情影響，影視業遭遇重創，博納影業也未能獨善其身。招股書中，博納影業預計2020年全年可實現的營業收入為212748.01萬元，同比下降31.73%;實現凈利潤為17625.90萬元，同比下降44.03%。

而在6月份，博納影業集團副總裁黃巍的離世，更讓外界對于博納內部的經營狀況產生疑慮，也讓此次IPO遮上一層迷霧。

盡管在業內看來，博納影業作為一家老牌影視公司，登陸A股是應有之義，但前述資深業內人士坦言，“作為老牌影視公司，博納影業目前能講述的資本故事并不性感。這種狀況就有點像一個中年女演員想要復出，會比較辛苦。博納過去確實很有實力，但沒有興奮點，商業模式也與華誼類似，即便上市之后也很難有大的水花。”

明星股東的資本“剩宴”

鑒于當前影視行業的現狀，博納的上市并沒有讓資本市場感到太過興奮。但對于背后的明星股東來說，這是一場等待已久、有些涼涼的“剩宴”。

翻開博納影業招股書，一連串耳熟能詳的影視明星在列：黃曉明、章子怡、張涵予、韓寒、陳寶國等均持有博納影業股份，其中黃曉明、張涵予持股數量分別多達343.6萬股，持股比例為0.31%，章子怡持股0.19%，陳寶國持股0.13%，黃建新、韓寒分別持股0.06%，毛俊杰持股0.03%。

而在機構方面，博納影業還匯聚了阿里、騰訊等知名投資機構。招股書顯示，浙江東陽阿里巴巴影業有限公司持股比例為7.72%，深圳市騰訊產業投資基金有限公司全資子公司林芝騰訊科技有限公司持股比例為4.84%，中信證券投資有限公司持股比例為4.69%。

而且值得注意的是，包括以上多位股東在內：萬達電影、黃建新、韓寒、張涵予、黃曉明、毛俊杰、大同信宇、章子怡、刀郎莊園、陳寶國、首業君陽等，是在博納影業首次申報前6個月內突擊入股的。

挑在了一個不那么有利的時點上市，博納影業的上市是否全無亮點?亦不盡然。

“如果博納能成功上市，可以給行業打上一針小小的興奮劑，行業現在屬于沒有信心的狀態，能夠給行業增加一點流動性。”前述資深業內人士說。

劇作家、導演向凱認為，相比于其他影視公司，博納這些年都有在認真地做內容，不像其他影視公司在文旅地產等其他行業冒進。“博納的口碑還是不錯的，這些年出了一些好作品。博納如果能成功上市，可以給影視行業帶來一些信心。不過，需要提醒的是，博納若能成功上市，還是要專注于內容，不要盲目擴大產業鏈條。”

關鍵詞： 博納影業 IPO 大考