11月14日，361度突遇閃崩。

上午開盤后，361度股價即大跌，將近十點一刻，其股價暴跌超37%，一度低于1港元。

這和其今年8月20日的股價表現截然相反，彼時，剛剛公布中期業績的361度一天之內股價上漲了24%。這之后的近三個月，361度的股價表現也較為穩定。在這一背景下，其今日的暴跌引發諸多猜想。

一些投資人認為，361度今日股價大跌和其突然宣布更換核數師有直接關系。就在11月13日晚間，361度公告稱，因畢馬威會計師事務所(以下簡稱“畢馬威”)與公司未能就截至2019年12月31日止財政年度的年度審計服務費達成共識，其已辭任公司核數師，董事會決議委任大華馬施云會計師事務所有限公司(以下簡稱“大華馬施云”)為公司新任核數師，自2019年11月13日起生效，以填補畢馬威辭任后出現的臨時空缺。

目前，關于股價大跌一事361度并未對外作出說明。截至收盤，其股價已經回升至1.35港元，下跌幅度收窄至15.63%，最新總市值為27.91億港元，較前一個交易日蒸發超5億港元。

宣布更換核數師后股價大跌

由于361度近期并未公布更多敏感的信息，因此，關注361度的投資人將今日股價大跌同其更換核數師直接聯系在了一起。

雖然公開資料并未披露361度與畢馬威究竟何時開始合作，但記者查閱361度財報發現，早在該公司2009年上市之初，畢馬威就已擔任其核數師。因此，雙方維持了長達數年之久的“商業婚姻”突然走向盡頭，究竟是如公告所言的費用原因，還是另有隱情?一時間，市場各種猜測甚囂塵上。

“上市公司變更核數師雖屬于常見情況，但仍有些‘敏感’，這取決于變更的原因及變法。一般而言，上市公司變更(核數師)常見的原因有因審核費用沒有達成協議，或因賬目問題，核數師出具不發表或是否定意見而被更換等。”11月14日下午，一位資深審計師對《國際金融報》記者表示，因費用問題更換核數師屬于常見現象，這也通常被上市公司作為披露相關公告的“通用”理由。

上述說法有跡可循。記者注意到，早在2019月5月，環球數碼創意曾宣布，因訂約雙方未能就截至2019年3月31日止年度的核數費用達成協議，畢馬威已辭任公司核數師。

無獨有偶，4個月后，靄華押業信貸也以同樣的理由宣布畢馬威的辭任。

“如果僅因費用問題，畢馬威辭任361度核數師的可能性較小，不排除是涉及財務報表的問題，這也是市場普遍擔心的情況，所以才會出現該公司股價大幅跳水。”香頌資本董事沈萌對記者表示。

11月14日，《國際金融報》記者就361度與畢馬威有關服務費的具體細節等問題分別聯系361度以及畢馬威(中國)相關負責人。“公司目前暫不做任何回應。”11月14日中午，361度的相關負責人如此回應記者。而在同日下午，畢馬威(中國)方面也對記者表示，因涉及到客戶信息，不方便作答。

有曾經供職于做空機構的人士告訴《國際金融報》記者，在美國，上市公司經常換審計事務所一般會被問詢。過去，其在研究某上市公司時的一個關注點就是在短期內是否換過兩家審計師。

事實上，因更換核數師引發企業股價暴跌，361度并非孤例。

2016年10月，定位于中高端男裝市場的虎都曾發布公告稱，因公司財務資料數據遭質疑，其核數師畢馬威就所需擴展的程序作出評估，并就相關費用與公司進行溝通，但最終雙方未能就2016年的核數費用達成一致，在審核委員會建議下，開元信德會計師事務所有限公司接替畢馬威，獲委任為該公司新任核數師。上述公告披露次日早盤，虎都股價跌幅超14%。

此外，總部位于南京的豐盛控股也遭遇過類似情況。2018年12月6日，該公司董事會以無法與安永會計師事務所就2018年度的核數費用達成一致共識為由，建議罷免安永作為該集團核數師，并委任羅兵咸永道會計師事務所擔任該集團新任核數師。不過，彼時業內人士認為，該公司在業績披露前期的關鍵節點罷免集團核數師，有可能是經營狀況出現異常。為此，其股價連續數個交易日下跌，月內跌幅近兩成。

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361度正處轉型期

361度是中國運動品牌代表之一，早在1983年，其前身華豐鞋廠就已成立。2009年，克服了金融危機以及資本市場經驗不足等困難，361度在港交所敲響上市鐘，成為了又一家赴港上市的晉江鞋企。

盡管和安踏一樣發家晉江，但目前，361度的市場表現同后者差距已較大。2018年，361度實現收益約51.87億元，同比增長0.6%;經營溢利約7.82億元，同比減少約20.85%;權益持有人應占溢利約3.04億元，同比減少約33.48%。截至2018年底，361度集團共開設5539家核心品牌門店。今年上半年，361度表現有所好轉，實現營業額約32.37億元，同比增長7.3%;毛利約13.23億元，同比增長5.3%;權益持有人應占溢利約3.67億元，同比增長9.7%。

安踏的跨步可謂非常大。2018年，安踏體育營業收入同比增長44.4%，達241億元;歸屬上市公司股東凈利潤同比增長32.9%，達41億元。這已經是安踏連續第5年實現業績雙位數增長。今年上半年，安踏收益增長40.3%至148.1億元，股東應占溢利則增長27.7%至24.8億元。

有業內人士告訴《國際金融報》記者，和安踏“買買買”的外延擴張策略相比，361度過去在業務布局上較為謹慎，在品牌上的投入也相對保守。

目前，在包括安踏、李寧、特步、中國動向在內的港股上市運動品牌中，361度的市值已經處于末尾。

事實上，為了尋求進一步發展，361度已經著手轉變并進行品牌重塑。此前，其宣布了籃球進小區項目，擬在多個一、二線城市社區中，建設小區籃球運動場所，同時為青少年籃球愛好者建立專業的教練團隊。根據此前公布的規劃，361度要在未來三年內要實現布局1000個籃球場的目標規模。

361度集團高級副總裁兼首席市場官朱敏捷此前在接受《國際金融報》記者采訪時曾表示，361度要給消費者提供一個“整合體驗平臺”，而籃球僅是第一步，接下來或將在跑步、訓練、足球等領域嘗試類似布局。“第一，我堅信中國市場需要一個高性價比、受主流消費者喜歡的本土體育品牌。第二，未來的體育消費是非常綜合的體育消費，中國在這方面的潛力巨大，不要僅把眼光放在鞋和服上，做一個能夠為消費者提供整體體驗的平臺也是發展方向之一。”

目前來看，11月14日股價閃崩會否給361度的業務經營帶來一些影響還難以判斷。

關鍵詞： 畢馬威 核數師